作為魯系城商行龍頭，從新三板轉(zhuǎn)至主板上市的齊魯銀行在資本市場(chǎng)上并不出眾，股價(jià)長(zhǎng)期溫吞。而在解禁僅二十幾天，齊魯銀行的第五大股東重慶華宇就選擇減持所持股份，或套現(xiàn)2.9億。據(jù)了解，這家來(lái)自重慶的老牌房企當(dāng)前正面臨資金鏈難題，所以本次減持齊魯銀行股權(quán)將有利于緩解其資金壓力。
陪跑7年后，齊魯銀行第五大股東選擇減持所持股份。
7月9日晚間，齊魯銀行發(fā)布公告稱，重慶華宇集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“重慶華宇”）擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持公司6369.89萬(wàn)股股份，約占公司總股本的1.32%。
公告顯示，重慶華宇本次減持股份的減持價(jià)格根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格確定，但其最低價(jià)格不低于公司除權(quán)除息調(diào)整后的首次公開(kāi)發(fā)行A股股票的發(fā)行價(jià)4.59元/股，也就是說(shuō)，重慶華宇預(yù)計(jì)本次套現(xiàn)2.92億元。
事實(shí)上，本次減持早有脈絡(luò)可循。據(jù)齊魯銀行公告，重慶華宇此前多次通過(guò)股權(quán)質(zhì)押方式來(lái)進(jìn)行融資，并且此前其所持有的齊魯銀行股權(quán)遭司法“凍結(jié)”，這說(shuō)明重慶華宇近年來(lái)資金頗為緊張。
此外，從齊魯銀行的基本面來(lái)看，作為山東城商行龍頭，近年來(lái)，該銀行的業(yè)績(jī)?cè)鏊俦３謨晌粩?shù)增長(zhǎng)。股價(jià)雖連跌三年，但今年以來(lái)公司股價(jià)漲幅超27%，這也給了重慶華宇一個(gè)好的減持價(jià)格。
第五大股東重慶華宇套現(xiàn)2.9億
企業(yè)在成長(zhǎng)初期，其顯著的增長(zhǎng)潛力往往能夠吸引投資者為其發(fā)展提供動(dòng)力。然而，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟階段，部分早期股東因資金需求，開(kāi)始減持退出。
作為山東首家城商行，齊魯銀行的前身是濟(jì)南商業(yè)銀行。2015年，齊魯銀行在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓；并于2021年成功“轉(zhuǎn)板”，在上海證券交易所正式掛牌上市。
在這個(gè)過(guò)程中，齊魯銀行吸引了不少資本的進(jìn)入，2004年8月，該銀行引入戰(zhàn)略合作方澳洲聯(lián)邦銀行后，成為山東省第一家，全國(guó)第四家實(shí)現(xiàn)中外合作的城商行，截至當(dāng)前，澳洲聯(lián)邦銀行依然是齊魯銀行第一大股東，持股15.43%。
另外還有八家山東省或濟(jì)南市地方國(guó)資背景股東，國(guó)資持股比例較高，也為齊魯銀行的發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。
而此次套現(xiàn)的重慶華宇在2017年就與齊魯銀行產(chǎn)生了交集，彼時(shí)齊魯銀行開(kāi)啟了增資擴(kuò)股，重慶華宇斥資9.94億元認(rèn)購(gòu)了齊魯銀行非公開(kāi)發(fā)行2.55億股，此后又在2023年參與了齊魯銀行的“穩(wěn)定股價(jià)”方案，耗資約715.19萬(wàn)元增持了180.67萬(wàn)股。
不過(guò)，多年的“陪伴”最終還是迎來(lái)了減持結(jié)局。6月18日，齊魯銀行首次公開(kāi)發(fā)行限售股正式上市，其中，重慶華宇解禁約2.55億股，占公司總股本的5.27%。
僅過(guò)了幾日，7月9日晚間，齊魯銀行就發(fā)布公告稱，重慶華宇擬在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)6369.89萬(wàn)股股份，減持比例不超過(guò)公司總股本的1.32%。
事實(shí)上，本次減持可以被稱為“頂格減持”。據(jù)了解，重慶華宇曾在齊魯銀行IPO時(shí)承諾，在股票鎖定期滿后兩年內(nèi)，每年減持股份數(shù)量不超過(guò)持有的齊魯銀行股份數(shù)量的25%。而此次重慶華宇計(jì)劃減持股份約占總持股的24.68%。
至于重慶華宇未來(lái)是否會(huì)繼續(xù)減持，公告中并沒(méi)未透露。公告稱，期限屆滿后，若重慶華宇擬繼續(xù)減持股份，則需重新公告減持計(jì)劃。
值得一提的是，當(dāng)前重慶華宇的這筆投資已經(jīng)獲得了不菲收益。
由于今年銀行股價(jià)值被市場(chǎng)重估，齊魯銀行股價(jià)也獲得了一波漲幅。截至7月10日收盤，該銀行的股價(jià)已達(dá)4.69元/股，年內(nèi)漲幅達(dá)27.10%。
據(jù)了解，重慶華宇的入股價(jià)格為3.90元/股，若以當(dāng)前股價(jià)估算，重慶華宇所持有的2.55億首次公開(kāi)發(fā)行限售股，將為其帶來(lái)約2億元的“浮盈”。
與此同時(shí)，重慶華宇入股7年以來(lái)共歷經(jīng)7次分紅，2017年每股分配現(xiàn)金股利0.155元，2018年每股分配現(xiàn)金股利0.157元，2019年每股分配現(xiàn)金股利0.157元，2020年每股分配現(xiàn)金股利0.18元，2021年每股分配現(xiàn)金股利0.184元，2022年每股分配現(xiàn)金股利0.186元，2023年每股分配現(xiàn)金股利0.22元。
也就是說(shuō)，僅僅通過(guò)分紅，重慶華宇所持有的2.55億首次公開(kāi)發(fā)行限售股就為其帶來(lái)了約3.16億元的收益。
股份破發(fā)
雖然當(dāng)前重慶華宇在齊魯銀行上獲得了3.71億元的“浮盈”，但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，齊魯銀行的股價(jià)自上市迎來(lái)就跌跌不休，常年處于破發(fā)、破凈狀態(tài)，甚至一度跌至重慶華宇3.90元的入股價(jià)格以下。
股價(jià)下行壓力除了上市時(shí)估值較高、資本市場(chǎng)低迷外，還與齊魯銀行的經(jīng)營(yíng)有關(guān)。
2023年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，齊魯銀行取得資產(chǎn)總額突破6000億元的成績(jī)，同比增長(zhǎng)近1000億元，增速達(dá)19.56%。與此同時(shí)，齊魯銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入119.52億元，同比增長(zhǎng)8.03%；歸母凈利潤(rùn)42.34億元，同比增長(zhǎng)18.02%。
從齊魯銀行披露的2021年至2023年的三份年報(bào)來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入增速分別為28.11%、8.82%、8.03%，凈利潤(rùn)增速分別為20.73%、18.18%、17.58%。
今年一季度，齊魯銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.22億元，同比增長(zhǎng)5.53%；歸母凈利潤(rùn)11.78億元，同比增長(zhǎng)15.98%。
從增速上來(lái)看，齊魯銀行的凈利潤(rùn)連續(xù)三年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，不過(guò)也有放緩的跡象。而盈利增速的放緩與凈息差的下滑直接相關(guān)。2021年末，齊魯銀行凈息差為2.02%，2022年末、2023年末，凈息差分別跌至1.96%、1.74%。
此外，根據(jù)2023年年報(bào)，齊魯銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為11.19億元，同比下降了9.38%，在營(yíng)業(yè)收入中的占比也減少了1.80個(gè)百分點(diǎn)至9.36%。其中，委托及代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入的大幅下降27.39%，主要原因是理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的減少。
值得一提的是，齊魯銀行凈利潤(rùn)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的原因離不開(kāi)“投資收益的大幅增長(zhǎng)”。
2023年，齊魯銀行的投資收益已達(dá)到15.49億元，較2022年9.92億元，增長(zhǎng)高達(dá)5.57億元。其中，交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)生的投資收益為增長(zhǎng)了2.82億元，其他債權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益增長(zhǎng)了1.57億元。
2024年一季度，齊魯銀行繼續(xù)加碼債權(quán)投資，截至3月31日，齊魯銀行債權(quán)投資達(dá)1302.63億元，較上年末增長(zhǎng)43.59億元，增幅達(dá)3.5%。
不過(guò)，隨著央行開(kāi)始借入國(guó)債，作為固收資產(chǎn)“定價(jià)錨”的國(guó)債價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)增大，這或?qū)R魯銀行的投資收益產(chǎn)生一定壓力。
亟待“補(bǔ)血”的重慶老牌房企
從重慶華宇的基本面來(lái)看，本次減持或是為了滿足其資金需求。
越是市場(chǎng)艱難之時(shí)，越是考驗(yàn)企業(yè)穿越周期的能力。據(jù)了解，創(chuàng)建于1995年的重慶華宇，是重慶家喻戶曉的地產(chǎn)商，曾與龍湖、金科并稱“渝派三甲”，2006年，掌門人蔣業(yè)華以16億個(gè)人財(cái)富躍居胡潤(rùn)百富榜總榜第203位，并成為重慶首富。
不過(guò)，在房地產(chǎn)最好的年華，重慶華宇卻偏偏選擇了“穩(wěn)”。逐漸與龍湖、金科等渝派房企拉開(kāi)了差距。
2017年，按捺不住的重慶華宇終于開(kāi)始了擴(kuò)張之路。一口氣進(jìn)入了9座城市，甚至在一天內(nèi)大手筆斬獲了蘇浙區(qū)域8宗土地，震驚市場(chǎng)。2019年，重慶華宇在品牌發(fā)布會(huì)上立下“2021年實(shí)現(xiàn)銷售破千億”的豪言。
然而，重新起跑的重慶華宇，卻遇到了下行的地產(chǎn)周期。2021年，眼見(jiàn)千億目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，重慶華宇又在發(fā)布會(huì)上將這一目標(biāo)推遲到2022年。
面對(duì)行業(yè)整體縮量的2022年，重慶華宇的希望再次落空。據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，重慶華宇2022年全口徑銷售額287.1億元，排在第66名。而2021年的全口徑銷售額為760.4億元，排名52位。
銷售額極速收縮的壓力也反應(yīng)在財(cái)報(bào)上，2022年該公司凈利潤(rùn)13.65億元，同比下降25.86%。
2023年，這一狀況并未好轉(zhuǎn)。重慶華宇全年年銷售額為235.6億元，下滑超50億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為8.18億元，同比下降40.15%。
與此同時(shí)，重慶華宇資金壓力開(kāi)始增大。2022年，重慶華宇手中貨幣資金降幅過(guò)半至37.99億元，去年一年，重慶華宇貨幣資金繼續(xù)下降14.68億元，至23.31億元。
黑云壓城之際，重慶華宇只能通過(guò)其他渠道“搞錢”。
截至2023年末，華宇集團(tuán)所有權(quán)或使用權(quán)受限的資產(chǎn)合計(jì)279.15億元。其中受限最多包括，存貨、投資性房地產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資等，多數(shù)是用于抵押擔(dān)保、質(zhì)押。
以齊魯銀行為例，重慶華宇此前多次通過(guò)股權(quán)質(zhì)押方式來(lái)進(jìn)行融資，就在幾天前，重慶華宇所持的齊魯銀行股權(quán)才剛剛“解凍”，并立即進(jìn)行了質(zhì)押，約占持有公司股份數(shù)量的91.09%。而此次通過(guò)減持套現(xiàn)方式還屬近年來(lái)首次。
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