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引言
在電影《華爾街之狼》中，小李子飾演的喬丹·貝爾福特加入華爾街上一家大型證券公司，成為一名低級(jí)職員，正準(zhǔn)備大干一場時(shí)，公司卻在不久之后的“黑色星期一”中頃刻破產(chǎn)。
1987年10月19日，被稱為“黑色星期一”，這一天2萬億美金原地蒸發(fā)，就連股神巴菲特都損失慘重，無數(shù)富豪變貧民，甚至有人傾家蕩產(chǎn)，崩潰自殺。
這場來勢洶洶的股災(zāi)，至今仍是很多人的陰影……
（電影《華爾街之狼》劇照）
一、雪崩前，第一片松動(dòng)的雪花
1987年10月14日，紐交所內(nèi)如往常一樣忙碌，來自投資者的電話鈴聲此起彼伏。
交易員至今還清楚記得，電話那端問道：“為什么所有并購類公司的股票都在大跌？”
當(dāng)同一類型的股票出現(xiàn)集體下跌的情況，往往預(yù)示著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。
就在前一天晚間，美國國會(huì)眾議院籌款委員會(huì)主席羅斯頓科斯基宣布了一項(xiàng)并購稅法案，宣布將加收并購稅。
這意味著，企業(yè)在往后的并購交易中，不僅原本享有的避稅優(yōu)惠被取消，而且還要面臨更加嚴(yán)格的重組審查。
（華爾街）
而當(dāng)時(shí)資本并購交易十分盛行，有關(guān)并購動(dòng)向的流言在華爾街滿天飛，很多投資者都押注在這些所謂的內(nèi)幕消息上，甚至存在惡意并購行為，本身就存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
這些投資者進(jìn)行并購交易的資金，通常都是通過加杠桿套利得來的，投資者只需要出一部分自有資金或股票作為保證金，就可以向券商借錢去買更多的股票，這種方式在放大收益的同時(shí)，虧損也會(huì)放大，而虧損會(huì)從保證金里面扣除。
如果持續(xù)虧損導(dǎo)致保證金不足以維持擔(dān)保比例，就會(huì)被券商要求追加保證金或者還款，無力承擔(dān)的投資者會(huì)被券商強(qiáng)制平倉，產(chǎn)生更大的損失甚至負(fù)債。
這意味著，一旦風(fēng)險(xiǎn)來臨，他們一定會(huì)急于清倉，避免損失更多的錢。
（圖文無關(guān)）
并購稅法案的頒布，讓盛行一時(shí)的資本并購?fù)蝗辉獾街刂叵拗?，加上利率上升?dǎo)致流入股市的資金減少，一些風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)資本見形勢不利，紛紛撤紛跑出圍城。
10月15號(hào)周四，美國股市大量拋售導(dǎo)致的下跌還在繼續(xù)，但反映全球股市表現(xiàn)的指數(shù)并沒有受到多大影響，很多投資者還在觀望中堅(jiān)持著。
堅(jiān)持到10月16號(hào)周五，他們發(fā)現(xiàn)華盛頓依然沒有阻止國會(huì)出臺(tái)并購法案的意思，于是更多投資者決定拋售手中的股票，資金紛紛撤離，股價(jià)進(jìn)一步下跌，虧損在擴(kuò)大。很多人為了滿足保證金的要求，不得不拋售并購公司的股票，甚至變賣公司一切可以賣的資產(chǎn)。
（紐約證券交易所）
截止16號(hào)當(dāng)天，用來反映美國股票市場總體走勢的道瓊斯指數(shù)，已經(jīng)從1986年8月以來的2722高點(diǎn)下跌了17.5%，跌到2246點(diǎn)。
二、失控的黑色星期一
經(jīng)過兩天休市，時(shí)間來到10月19號(hào)星期一。
有的證券分析師以為，經(jīng)過上周的連續(xù)下跌，最后一個(gè)交易日周五比周四又下跌了10%，創(chuàng)下單日下跌108點(diǎn)的記錄，周五無疑已經(jīng)是市場底部，然而令他們沒想到的是，這底部之下還有深淵。
隨著開市的鐘聲響起，美國股市就像自由落體一般，道瓊斯工業(yè)指數(shù)直接跌去67個(gè)點(diǎn)，賣盤如雨后春筍，打破人們努力維持的平靜。
（1987年黑色星期一交易場景）
大量國際游資見形勢不對(duì)，聞風(fēng)跑路，加速股價(jià)的下落。
人人都在急著賣出，大量拋盤滾滾而來，愿意接手的買家卻寥寥無幾，甚至連一些業(yè)績好、分紅多的藍(lán)籌股都沒人買了。
越來越多的賣盤不斷積壓，市場價(jià)格被迫一落再落，大機(jī)構(gòu)的龐大交易量直接拖垮了紐交所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)，作為風(fēng)向標(biāo)的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已經(jīng)無法實(shí)時(shí)計(jì)算出準(zhǔn)確數(shù)字。
三、癱瘓的交易系統(tǒng)
當(dāng)時(shí)，紐交所的200臺(tái)計(jì)算機(jī)幾乎全部陷入癱瘓狀態(tài)，信息處理的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于賣單涌入系統(tǒng)的速度。
上午開盤不到1小時(shí)，計(jì)算機(jī)計(jì)算速度已經(jīng)比實(shí)際交易速度慢了20分鐘。到中午時(shí)分，兩個(gè)系統(tǒng)之間的時(shí)間差達(dá)到75分鐘。
下午一點(diǎn)，美國證券交易委員會(huì)主席大衛(wèi)在華盛頓發(fā)表講話稱，如有必要，將與股票交易所討論暫時(shí)關(guān)閉交易所。這段講話將災(zāi)難推向頂峰。
（美國證券交易委員會(huì)大樓）
一旦交易所關(guān)閉，投資者手中沒賣出去的股票就徹底砸在手里，成千上萬的美金將化為烏有，于是更加變本加厲地瘋狂拋售股票，到14:00時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)已經(jīng)下挫250點(diǎn)，計(jì)算機(jī)的處理速度已經(jīng)落后實(shí)際交易100分鐘。
盡管有官員出面澄清內(nèi)部并沒有討論關(guān)閉交易所的事情，道瓊斯指數(shù)也有過瞬間的上升反彈，但市場的傾瀉之勢已經(jīng)入開閘的洪水，一發(fā)而不可收拾了。
(圖文無關(guān))
距離收盤還有1個(gè)多小時(shí)，每個(gè)人都在祈禱奇跡的發(fā)生。
然而沒有奇跡，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)再度下挫250點(diǎn)，人們不再抱有希望，唯一能阻止這次跳水的只有休市。
下午4點(diǎn)，黑暗的一天總算結(jié)束了，人們用“黑色星期一”來總結(jié)這一天。
四、股災(zāi)余震波及全球
以道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)狂跌508.32點(diǎn)收尾，22%的跌幅刷新了單日下跌幅度記錄，美國股市一天蒸發(fā)5000億美元，是美國全年國民生產(chǎn)總值的1/8，相當(dāng)于法國全年國民生產(chǎn)總值。
一些行業(yè)巨頭公司市值直接縮水1/3，很多億萬富翁損失慘重，比爾·蓋茨一天損失39.45億美元，世界首富薩姆·沃爾頓一天損失21億美元，美國第五大富豪、美籍華人王安當(dāng)天下午損失3100萬美元。
（巴菲特）
投資如神的股神巴菲特也沒能幸免于難，旗下的投資公司也在19日當(dāng)天下跌25%。
這場股災(zāi)影響的不僅僅是美國，就像往水塘里扔一塊石頭，波動(dòng)會(huì)蕩漾整個(gè)水面。
香港股市也創(chuàng)下單日跌幅最高記錄，當(dāng)即休市四天，日本、新加坡故事跌幅都在12%以上，法國、德國、荷蘭等國家的股市也有6%以上的下跌幅度……世界范圍內(nèi)的股票交易市場都受到不小的沖擊，一天之內(nèi)全球股市蒸發(fā)掉2萬億美金！
是第一次世界大戰(zhàn)造成的經(jīng)濟(jì)損失5倍之多。
大量百萬富豪一天之內(nèi)淪為貧民，無法接受巨大落差，跳樓自殺。把血汗錢投進(jìn)股市的普通老百姓賠的分文不剩，甚至還因?yàn)楦軛U背上巨額債務(wù)，精神崩潰。
（華爾街失魂落魄的投資者）
五、虛假繁榮下的真相
有媒體采訪巴菲特，問及華爾街為何會(huì)出現(xiàn)“黑色星期一”，巴菲特回答“可能就是漲多了”，一句簡單地回復(fù)，戳破了美國股市虛假繁榮的泡沫。
并購稅法案只是這場股災(zāi)的一根導(dǎo)火索，真正的隱患其實(shí)早已埋好。
首先，1980年以來，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低速增長期，加上美蘇之間長期的軍備競賽削弱美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力，導(dǎo)致出現(xiàn)巨大的財(cái)政赤字。
美國開始對(duì)金融市場推出一系列鼓勵(lì)政策吸收外來資金，結(jié)果吸引來了大量國際游資進(jìn)入股市，確實(shí)迅速拉高了股市行情，但是當(dāng)華爾街傳出一點(diǎn)危機(jī)風(fēng)聲時(shí)，跑得最快的也是這幫游資。
其次，美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增速與股價(jià)上漲的速度不匹配。當(dāng)時(shí)美國生產(chǎn)型投資需求不足，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速緩慢，大量資金無處可去，最后都涌向金融投資，進(jìn)一步吹大了泡沫。
（華爾街銅牛，意大利藝術(shù)家阿爾圖羅·迪莫迪卡在1987年股災(zāi)后創(chuàng)作）
加上股票市場的結(jié)構(gòu)性缺陷推波助瀾，股票、期權(quán)和期貨交易結(jié)算時(shí)間線不同，很多交易員無法及時(shí)將股票盈利轉(zhuǎn)入期權(quán)和期貨的保證金賬戶，引發(fā)爆倉。
隨著美國霸權(quán)地位開始衰落，美元匯率下降，持續(xù)貶值，國際貿(mào)易失衡，人們不再堅(jiān)信美元和美國股市能一直堅(jiān)挺。
這次股災(zāi)之后，美國引入了熔斷機(jī)制，當(dāng)股票跌幅達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)，就會(huì)引發(fā)自動(dòng)停盤，強(qiáng)制停止交易，避免跌幅擴(kuò)大。
后續(xù)經(jīng)過一系列救市措施，“黑色星期一”造成的損失漸漸挽回，經(jīng)濟(jì)又開始上行證券配資，盡管股市重新上漲，1987年10月19日，依然是大家不愿回憶的“黑色星期一”。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表炒股配資公司觀點(diǎn)
