8月9日，央行發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報告，總結(jié)上半年貨幣政策執(zhí)行情況。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，今年以來，為支持經(jīng)濟回升向好，央行貨幣政策三輪大的組合拳政策先后出臺，有效體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)。
今年初，市場上對全年經(jīng)濟增長有一些擔(dān)憂聲音，為助力經(jīng)濟穩(wěn)開局，貨幣政策靠前發(fā)力。1月24日，國新辦召開新聞發(fā)布會，央行釋放重磅信號提振信心，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點，降準(zhǔn)0.5個百分點，釋放中長期流動性超1萬億元，為市場提供了充裕的流動性，銀行資金成本顯著下降。2月5年期以上LPR下行0.25個百分點，是2019年LPR改革以來最大降幅。專家認(rèn)為，年初貨幣政策發(fā)力早、用力足，支持經(jīng)濟良好開局，一季度GDP增長5.3%，明顯好于市場預(yù)期。
今年的政府工作報告強調(diào)，要加強總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)。繼年初在總量上發(fā)力后，年中央行在結(jié)構(gòu)上又下了功夫。5月17日，央行針對房地產(chǎn)市場打出政策組合拳，降低個人住房貸款最低首付比例、取消個人房貸利率下限、下調(diào)公積金貸款利率，降低居民購房成本，釋放剛性和改善性購房需求。同時，設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，支持房地產(chǎn)行業(yè)去庫存。
“政策力度空前，有效緩釋房地產(chǎn)市場風(fēng)險，也抓住了穩(wěn)好經(jīng)濟運行的關(guān)鍵點?！睒I(yè)內(nèi)專家表示。數(shù)據(jù)顯示，上半年全國新建商品房銷售面積、銷售額同比降幅分別較1-5月收窄1.3個和2.9個百分點，經(jīng)濟回升向好的基礎(chǔ)進一步鞏固。
除了靠前發(fā)力、抓住關(guān)鍵外，深化改革同樣重要。7月中旬召開的黨的二十屆三中全會提出加快完善中央銀行制度，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制。7月下旬以來，央行通過明示并下調(diào)7天期逆回購操作利率等一系列貨幣政策操作，實現(xiàn)短期宏觀調(diào)控，也體現(xiàn)了中長期金融改革思路。
具體來看，7月22日，公開市場7天期逆回購操作利率下調(diào)10個基點，同日報出的1年期和5年期以上LPR均同步下降10個基點?！岸唐诳矗ㄟ^降息進一步推動實體經(jīng)濟綜合融資成本穩(wěn)中有降，鞏固增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢?！睒I(yè)內(nèi)專家表示。
中長期看，央行在健全市場化利率調(diào)控機制方面邁出實質(zhì)性步伐。宣布公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，進一步明示政策利率，市場利率與7天期逆回購操作利率掛鉤聯(lián)動增強，MLF利率的政策利率色彩明顯淡化。
在此前6月陸家嘴論壇上，央行行長潘功勝表示，央行政策利率的品種比較多，不同貨幣政策工具之間的利率關(guān)系也比較復(fù)雜。未來可考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率，目前看，7天期逆回購操作利率已基本承擔(dān)了這個功能。其他期限貨幣政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理順由短及長的傳導(dǎo)關(guān)系。
“7月LPR與公開市場7天期逆回購操作利率同日、同幅變化在線配資開戶免息，而（此前LPR掛鉤的）MLF利率則是在LPR下行之后才有變動，二者下行幅度也不同?！笔袌鋈耸空J(rèn)為，近期央行操作也是潘功勝此前陸家嘴論壇講話內(nèi)容的逐步落實，央行貨幣政策框架的總體改革思路明晰，未來整個改革步伐也會穩(wěn)步有序推進。
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